Under de senaste åren har många mediekommentarer om Netflix skildrat streamingföretaget som en allmäktig koloss, en som allvarligt har stört film- och tv-distribution och utställning. Det sätter väsentligen videobutiker ur verksamhet, och många i Hollywood sägs vara rädda för att Netflix kommer att få slut på filmindustrin som vi känner till.
Netflix är också kraftfullt kulturellt, efter att ha tagit världen till serier som House of Cards, Orange är New Black och Stranger Things, som har trängt in i den kulturella zeitgeisten och vunnit Emmy och Golden Globe-priser. Netflix originalfilmer har inte gått igenom lika bra, men den senaste Okja var dess bäst mottagna film hittills, och Netflix har flera dokumentärer som kan vara Oscar-utmanare i år.
Tjänsten har börjat investera i ännu mer profilerade filmer, som Will Smith's Bright och Martin Scorsese's The Irishman. Netflix har blivit toppdestinationen för stand-up komedi specialerbjudanden, och till och med lägre pannor, som Adam Sandlers originalfilmer, har varit oerhört lukrativa för företaget.
På hela världen har Netflix över 100 miljoner globala prenumeranter jämfört med cirka 20 miljoner för fem år sedan. Deras lager är stigande, de bokförde 66 miljoner dollar i vinst under det senaste kvartalet, en ökning med 50 procent från ett år tidigare. Så totalt sett verkar Netflix vara i god form, efter att ha kommit ut från ingenstans att bli en oundgänglig del av underhållningsindustriföretaget, ett som har förändrat hur människor konsumerar underhållning på ett sätt som inget företag har gjort på årtionden.
Så vad hör vi till att Netflix är hundratals miljarder dollar i skuld?
Enligt en Los Angeles Times-analys har Netflix ackumulerat 20, 54 miljarder dollar i långsiktig skuld. Det mesta är pengar som Netflix har lånat för att producera avancerat originalinnehåll.
Betyder den enorma skulden att Netflix är i problem? På kort sikt, nr. Längre sikt kan det vara om det av någon anledning tappar abonnenter på något större sätt. Men det ser inte ut som att det är något större hot att hända inom en snar framtid.
Netflix förblir i DVD-per-post-branschen, men dess bröd och smör är fortfarande strömningstjänsten, och för det är dess affärsmodell ganska enkel: Netflix tjänar intäkter från prenumerationer. Den spenderar pengar på sin tekniska infrastruktur, liksom strömningsrättigheterna till katalogfilmer och TV-program och, nyligen, på originalprogrammering, som den förvärvar i vissa fall och självtillverkar i andra.
De flesta film- och TV-studior, som Netflix tävlar med, stöds av stora företag, som Disney, News Corp., Comcast, Sony och Viacom. Netflix är det inte, men för att tävla med dem som är det, det måste spendera, mycket, och att spendera innebär att låna och ta på skulder - till exempel $ 500 miljoner i kredit det tog på förra månaden. Amazon, som också är känt för att ta på sig många skulder, är också ett oberoende företag, om än mycket större och välkapitaliserat än Netflix.
Det är inte sällsynt för företag, särskilt yngre, att ta på sig stora skulder, medan man räknar med ett högt aktiekurs och investerarnas förtroende. Och företaget förväntar sig att vara i skuld under en lång tid, som VD Reed Hastings sade på det senaste investerarsamtalet, som citerats av LA Times:
Det är mycket kapital framme, och då får du en utbetalning under många år, ”säger verkställande direktör Reed Hastings i ett investerarsamtal nyligen. "Ironien är ju snabbare vi växer och ju snabbare vi odlar de ägda originalen, desto mer dras vi på det fria kassaflödet som vi kommer att bli."
Som ett resultat sade Netflix att det förväntar sig att "vara fritt kassaflöde negativt under många år", vilket innebär att det kommer att fortsätta blöda kontanter under överskådlig framtid.
Denna skuld och önskan att sänka kostnaderna kan vara en del av orsaken till att Netflix nyligen börjat avbryta show, som Sense8 och The Get Down, något som det sällan gjorde.
Ja, 20 miljarder dollar låter som mycket pengar, och det är det. Men Netflix gjorde 2, 79 miljarder dollar i intäkter under det senaste kvartalet. Och eftersom Netflix är ett offentligt företag och har varit sedan 2002, vet investerare om skulden, och åtminstone hittills har inte dykt upp allt som störs av det, om aktiekursen är någon indikation.
Vissa analytiker som citeras av LA Times har olika åsikter om vad Netflix skuld innebär och vad som utgör deras bästa väg framåt. Michael Nathanson, senior forskningsanalytiker på MoffettNathanson, säger att Netflix bästa sättet är att investera i blockbuster i Marvel-traditionen snarare än prestige. Clement Thibault, en senioranalytiker på Investing.com, sa nyligen att Netflix aktie är övervärderat och snart kan möta en marknadskorrigering som får aktien att "trenda i sidled, eller till och med nedåt" under en period av flera år.
Vad kan göra att Netflix stöter på problem och att dess stora skuldbelastning faktiskt skulle bli ett problem? Det skulle troligtvis kräva någon typ av total kollaps av sin affärsmodell, blödning av miljoner abonnenter (som för närvarande händer med en annan Netflix-konkurrent, kabelbolag) och plötslig ovilja av topp kreativa talanger att arbeta med dem. Antingen det, eller uppkomsten av någon ny konkurrent eller teknisk innovation som skulle döda Netflix på det sätt som Netflix dödade Blockbuster.
Ingen av dessa saker verkar troligen när som helst snart. Visst, Amazon och Hulu har börjat stänga klyftan på innehåll, men varken hotar Netflix ut. Det finns ingen indikation på att några nya konkurrenter eller förändrade teknikparadigmer stiger för att ta på det heller. De fortsätter att landa toppprogrammering, och ännu viktigare är investerare nöjda. Netflixs aktie sjönk årligen högt den 26 juli och är knappt utanför takten idag. Och än en gång har företaget bokat positiva intäkter.
Så med andra ord, Netflix går bra nu, och kommer sannolikt att fortsätta göra okej under överskådlig framtid. Om det har fallit kommer det troligtvis att hända flera år från och med på grund av faktorer som ännu inte är i horisonten.
